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中信证券7月3日发布公告。我们维持公司2023/24/25年销量预测为16万/23万/30万辆，维持公司2023/24年收入预测为363亿/561亿/738元。当前小鹏年销量区间与特斯拉2016~2018年时较为接近（小鹏2021/22年销量分别为10万/12万辆，特斯拉2016~2018年销量分别为7.6万/10.1万/24.5万辆），特斯拉2016~2018年年末市值/下一年收入比值均在2.3~2.7之间。考虑到当前小鹏汽车组织结构变化积极、智能化进入“收获期”，我们给予公司2023年2.7倍PS（对应特斯拉历史PS合理区间上限），给予美股（XPEV.N）目标价16美元，给予港股（09868.HK）目标价62港元。维持小鹏汽车美股（XPEV.N）和港股（09868.HK） “买入”评级。